Las estimaciones del balance pagos del año reflejaron los importantes cambios producidos a partir de fines de 2001: la fuerte depreciación del peso, la declaración de cesación de pago de parte de la deuda pública y las restricciones en materia cambiaria y financiera.

En el año el superávit de la cuenta corriente alcanzó a U$S 8.954 millones contra un déficit de U$S 4.483 millones en 2001, esto es, una variación de U$S 13.437 millones. Cabe recordar que la cuenta corriente registra flujos devengados, por lo tanto el saldo correspondiente a 2002 incluye U$S 4.300 millones de atrasos en el pago de intereses. De una perspectiva más amplia, el ajuste en el sector externo había comenzado en 1998, cuando la cuenta corriente registraba un déficit de U$S 14.530 millones. El superávit del año se explica por el enorme superávit de la cuenta de bienes por U$S 16.883 millones (U$S 7.451 millones en 2001) derivado de la caída de las importaciones, y por los menores egresos netos por servicios y la reversión del saldo de utilidades y dividendos. (Cuadro 14 y Gráfico 7)

En el año las exportaciones sumaron U$S 25.352 millones, lo que representa una caída de casi 5% respecto de 2001. La reducción se debió exclusivamente a menores precios, ya que las cantidades exportadas permanecieron casi inalteradas. (Cuadro 14)

Los principales factores que contribuyeron a la baja de las exportaciones durante 2002 fueron los menores precios de los combustibles, las menores cantidades exportadas a Brasil y la menor cosecha de cereales, compensados parcialmente por el aumento de las exportaciones de subproductos oleaginosos y de carnes. Las importaciones en el año fueron de U$S 8.469 millones, 56% menos a las de 2001 y sólo 10,2% superiores a las de 1991. (Cuadro 14)

El déficit anual de la cuenta de servicios se estimó en U$S 1.503 millones contra un déficit de U$S 3.912 millones registrado el año anterior. (Cuadro 14)

Se destaca la marcada diferencia entre la primera y segunda mitad del año en materia de flujos financieros y reservas internacionales. La cuenta financiera registró en el primer semestre egresos netos por U$S 7.988 millones, los cuales se redujeron a menos de la mitad en el segundo (U$S 3.499 millones), mientras que a su ves las reservas internacionales del BCRA cayeron en U$S 5.283 millones en el primer semestre y aumentaron en U$S 846 millones en el segundo. (Cuadro 14)

En los doce meses la cuenta financiera acumuló así un egreso neto por U$S 11.486 millones (la salida en 2001 había sido de U$S 4.668 millones) determinado principalmente por el comportamiento del sector privado no financiero, que registró un saldo negativo de U$S 12.097 millones (Cuadro 14). La formación en el exterior de activos de ese sector se estimó en el año en U$S 10.384 millones, mientras que en el bienio 2001-2002 fue de U$S 23.322 millones. La caída de reservas internacionales sumó en el año U$S 4.437 millones, y en el bienio la contracción fue de U$S 23.758 (considerando las reservas del sistema financiero en su conjunto).

En el año, el superávit en cuenta corriente por U$S 8.954 millones, atrasos por U$S 11.842 millones, utilización de reservas por U$S 4.516 millones e inversión directa y de cartera por U$S 904 millones, financiaron formación de activos en el exterior por U$S 7.954 millones (U$S 9.513 del sector privado no financiero) y vencimiento de capital (netos de refinanciaciones y desembolsos) por U$S 15.896 millones.

La deuda externa a fines de diciembre fue de U$S 134.430 millones. Al sector público no financiero y BCRA le correspondieron obligaciones por U$S 89.233 millones, al sector privado no financiero otras tantas por U$S 32.148 millones y al sector bancario le ocurrió lo propio por U$S 12.959 millones. En el año la deuda externa pública se incrementó en U$S 944 millones. Los atrasos de intereses y la variación del tipo de pase incrementaron la deuda en U$S 3.727 millones y U$S 3.355 millones respectivamente, en tanto que las operaciones de recompra del gobierno nacional y del BCRA del primer trimestre del año en conjunto, y los pagos efectivamente realizados, la contrajeron en U$S 3.166 millones y U$S 2.684 millones respectivamente. (Cuadro 15)