¿Qué pusiste en el exámen? Tengo entendido que la tasa de corte se determina en el mercado. Cuando el estado emite bonos, los grandes inversores (en su gran mayoría institucionales) pueden hacer ofertas en el tramo competitivo. El emisor tiene un listado de todas estas ofertas y elige una tasa que le parece conveniente, la tasa de corte.

Por ejemplo emite un bono que pagará 1000 pesos a 30 días, sin ningún pago intermedio. Hay cinco grandes inversores que hacen ofertas por 990, 980, 970, 960 y 950 (cada uno). Es estado acepta las ofertas de 970 inclusive para arriba. Entonces la tasa de corte es de 970.

No sé muy bien como es el tema para los pequeños inversores, una opción sería que sólo accedan a la tasa de corte sin poder realizar ofertas en el tramo competitivo o bien que haya una tasa o precio fijado de antemano.

Antes de las ofertas se ponen condiciones que dicen quienes pueden ofertar en el tramo competitivo, por ejemplo se dice que el monto mínimo para participar en el tramo competitivo es de $10.000, o $50.000, o $100.000, etc. Este método para determinar la tasa de corte no se aplica solo a emisiones del estado, sino también a emisiones de empresas privadas, como fideicomisos financiero o títulos de deuda privada.